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<\/a>\nEm rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o conjunto dos indicadores mais recentes de atividade econ\u00f4mica segue consistente com um cen\u00e1rio de desacelera\u00e7\u00e3o da economia nos pr\u00f3ximos trimestres. N\u00e3o obstante o arrefecimento dos \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o cheia ao consumidor, antecipa-se uma eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o acumulada em doze meses ao longo do segundo semestre. As medidas mais recentes de infla\u00e7\u00e3o subjacente apresentaram queda, mas ainda se situam acima da meta para a infla\u00e7\u00e3o. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2023, 2024 e 2025 apuradas pela pesquisa Focus recuaram e encontram-se em torno de 4,8%, 3,9% e 3,5%, respectivamente.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do Copom em seu cen\u00e1rio de refer\u00eancia* situam-se em 4,9% em 2023, 3,4% em 2024 e 3,0% em 2025. As proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados s\u00e3o de 9,4% em 2023, 4,6% em 2024 e 3,5% em 2025.<\/p>\n
O Comit\u00ea ressalta que, em seus cen\u00e1rios para a infla\u00e7\u00e3o, permanecem fatores de risco em ambas as dire\u00e7\u00f5es. Entre os riscos de alta para o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, destacam-se (i) uma maior persist\u00eancia das press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais; e (ii) uma maior resili\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os do que a projetada em fun\u00e7\u00e3o de um hiato do produto mais apertado. Entre os riscos de baixa, ressaltam-se (i) uma desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica global mais acentuada do que a projetada, em particular em fun\u00e7\u00e3o de condi\u00e7\u00f5es adversas no sistema financeiro global; e (ii) os impactos do aperto monet\u00e1rio sincronizado sobre a desinfla\u00e7\u00e3o global se mostrarem mais fortes do que o esperado.<\/p>\n
O Comit\u00ea avalia que a melhora do quadro inflacion\u00e1rio, refletindo em parte os impactos defasados da pol\u00edtica monet\u00e1ria, aliada \u00e0 queda das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para prazos mais longos, ap\u00f3s decis\u00e3o recente do Conselho Monet\u00e1rio Nacional sobre a meta para a infla\u00e7\u00e3o, permitiram acumular a confian\u00e7a necess\u00e1ria para iniciar um ciclo gradual de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria.<\/p>\n
Considerando os cen\u00e1rios avaliados, o balan\u00e7o de riscos e o amplo conjunto de informa\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis, o Copom decidiu reduzir a taxa b\u00e1sica de juros em 0,50 ponto percentual, para 13,25% a.a., e entende que essa decis\u00e3o \u00e9 compat\u00edvel com a estrat\u00e9gia de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para o redor da meta ao longo do horizonte relevante, que inclui o ano de 2024 e, em grau menor, o de 2025. Sem preju\u00edzo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de pre\u00e7os, essa decis\u00e3o tamb\u00e9m implica suaviza\u00e7\u00e3o das flutua\u00e7\u00f5es do n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica e fomento do pleno emprego.<\/p>\n
O Comit\u00ea refor\u00e7a a necessidade de perseverar com uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista at\u00e9 que se consolide n\u00e3o apenas o processo de desinfla\u00e7\u00e3o como tamb\u00e9m a ancoragem das expectativas em torno de suas metas.<\/p>\n
O Copom avaliou a alternativa de reduzir a taxa b\u00e1sica de juros para 13,50%, mas considerou ser apropriado adotar ritmo de queda de 0,50 ponto percentual nesta reuni\u00e3o em fun\u00e7\u00e3o da melhora do quadro inflacion\u00e1rio, refor\u00e7ando, no entanto, o firme objetivo de manter uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista para a reancoragem das expectativas e a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta no horizonte relevante. A conjuntura atual, caracterizada por um est\u00e1gio do processo desinflacion\u00e1rio que tende a ser mais lento e por expectativas de infla\u00e7\u00e3o com reancoragem parcial, demanda serenidade e modera\u00e7\u00e3o na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Em se confirmando o cen\u00e1rio esperado, os membros do Comit\u00ea, unanimemente, anteveem redu\u00e7\u00e3o de mesma magnitude nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es e avaliam que esse \u00e9 o ritmo apropriado para manter a pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista necess\u00e1ria para o processo desinflacion\u00e1rio. O Comit\u00ea ressalta ainda que a magnitude total do ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o ao longo do tempo depender\u00e1 da evolu\u00e7\u00e3o da din\u00e2mica inflacion\u00e1ria, em especial dos componentes mais sens\u00edveis \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria e \u00e0 atividade econ\u00f4mica, das expectativas de infla\u00e7\u00e3o, em particular as de maior prazo, de suas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, do hiato do produto e do balan\u00e7o de riscos.<\/p>\n
Votaram por uma redu\u00e7\u00e3o de 0,50 ponto percentual os seguintes membros do Comit\u00ea: Roberto de Oliveira Campos Neto (presidente), Ailton de Aquino Santos, Carolina de Assis Barros, Gabriel Muricca Gal\u00edpolo e Ot\u00e1vio Ribeiro Damaso. Votaram por uma redu\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto percentual os seguintes membros: Diogo Abry Guillen, Fernanda Magalh\u00e3es Rumenos Guardado, Maur\u00edcio Costa de Moura e Renato Dias de Brito Gomes.<\/p>\n